In Breve
- Qual è il principale rischio secondo Paolo Gesa?
- Il rischio principale è che il costo del capitale rimanga elevato per un periodo prolungato.
- Quali fattori influenzano l'attuale corsa dei rendimenti?
- Le tensioni geopolitiche, le pressioni inflazionistiche e i timori sulla sostenibilità dei debiti pubblici.
- Come si posiziona l'Italia rispetto ad altri Paesi europei?
- L'Italia appare relativamente meglio posizionata grazie a una maggiore attenzione ai conti pubblici.
In un contesto economico caratterizzato da tensioni geopolitiche e inflazione crescente, Paolo Gesa, amministratore delegato di Credito Lombardo Veneto, lancia un allerta sui rischi che derivano da un costo del capitale elevato e prolungato. Secondo Gesa, il problema non è tanto un singolo aumento dei tassi d’interesse, quanto la persistenza di questi livelli elevati nel tempo.
Attualmente, la corsa dei rendimenti è frutto di una combinazione di fattori, tra cui le pressioni inflazionistiche e le preoccupazioni riguardo alla sostenibilità dei debiti pubblici. Gesa prevede che le banche centrali adotteranno un approccio prudente e restrittivo, con la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi. Tuttavia, il vero rischio risiede nella durata di una politica monetaria più onerosa.
L’inflazione attuale è in gran parte il risultato di uno shock energetico e geopolitico, che, sebbene possa essere contenuto dalla politica monetaria, non può essere risolto alla radice. Questo scenario si complica ulteriormente sul fronte fiscale, dove molti Paesi occidentali si trovano a fronteggiare debiti e deficit elevati, costretti a emettere grandi quantità di titoli mentre il costo del finanziamento continua a crescere.
Gesa sottolinea che, nonostante l’Italia parta da un debito pubblico elevato, si trova in una posizione relativamente migliore rispetto ad altri grandi Paesi europei. Questo è dovuto all’esperienza accumulata e a una maggiore attenzione recente ai conti pubblici. Al contrario, la Francia è attualmente sotto i riflettori dei mercati, che mostrano preoccupazioni per la sua credibilità fiscale.
Per l’economia reale, l’aumento dei tassi e dei rendimenti comporta un maggior costo del credito per famiglie e imprese, portando a minori investimenti e a una maggiore pressione sui bilanci pubblici. In questo contesto, per le piccole e medie imprese (PMI) diventa cruciale disporre di strutture finanziarie equilibrate, con scadenze del debito coerenti con gli investimenti e adeguati margini di liquidità.
Concludendo, Gesa mette in guardia sul rischio di entrare in una fase prolungata di costo del capitale elevato in un’Europa che già fatica a crescere. Questa situazione potrebbe avere ripercussioni significative sul tessuto economico europeo, rendendo essenziale un monitoraggio attento delle politiche monetarie e fiscali.